【深度研究报告】中金公司《酒糟资源化龙头：先发优势显著，产品量价齐升》
2022年11月10日，中金公司发布了以《酒糟资源化龙头：先发优势显著，产品量价齐升》为主题的深度研究报告，首次覆盖球盟会官网入口环境（代码：688156），便给出了“跑赢行业”的评价。
在报告中，中金公司对球盟会官网入口环境的业务布局和发展现状给予高度评价，同时并十分看好公司行业发展前景，以及公司未来发展潜力。
【研报原文评论】
1、公司是优质高含水废弃物环保化处理企业，酒糟资源化行业龙头。
公司专注高含水废弃物处理15年，从淤泥处置业务起家，逐步拓展至酒糟资源化业务。酒糟资源化业务自2020年起进入快速放量期，1H22实现营收0.59亿元，占比39.0%，逐渐成为公司主要增长极之一。
2、上游环保政策趋严，下游饲料涨价+政策“禁抗”，看好酒糟资源化行业发展前景。
在环保政策执行力度加大背景下，上游白酒企业具备环保化处理酒糟的需求；而下游饲料加工及养殖企业面临“玉米豆粕涨价导致业绩承压”以及“政策禁用抗生素，现存替代品劣势明显”的问题。
（球盟会官网入口环境）将废弃酒糟变废为宝，制成兼具营养性及功能性的饲料产品可同时满足上下游需求，我们测算2022年酒糟资源化行业市场空间为225亿元，看好行业发展前景。
3、公司先发优势显著，长期成长空间广阔。
公司在酒糟资源化领域，具备技术、渠道以及客户认证的先发优势，构筑了较强的壁垒。我们预计2022/2023/2024年产能分别有望达到7.5/22/52万吨，产品盈利空间较大。
从长期维度看，高含水废弃物来源广泛，随政策力度加大，环保化处理渗透率有望加速提升，市场空间广阔。我们认为管理层目光前瞻有望不断突破打造新业务增长极，看好公司的长期成长。
研报作者：
中金公司电新公用环保分析师：曲昊源、曾韬
【研报原文阅读方式】
【金山文档】 2022.1110--中金公司--球盟会官网入口环境：酒糟资源化龙头：先发优势显著，产品量价齐升
【http://kdocs.cn/l/cljFoeIsCCEI】
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